IMI研究动态 （2023年九月总第四十六期）

　　IMI宏观月报丨美经济软着陆预期升温，国内经济底部信号增强（2023年9月）

　　张斌认为，扭转预期，需要政策的支撑力度大于市场的下行力度。政策信号和决心越是明确和充分★◆◆■★◆，所需的政策资源反而越小◆★■★■。

　　中央财经大学金融学院教授王广谦★◆◆★，中国人民大学财政金融学院教授、中国社会科学院学部委员王国刚★★◆◆■★，中国国际期货公司总经理王永利，中国人民大学国际货币研究所所长张杰等嘉宾出席会议并参与研讨。会议由中国人民大学财政金融学院副院长◆■■◆、国际货币研究所副所长王芳主持■■。

　　9月10日◆■，由中国人民大学财政金融学院与中国人民大学国际货币研究所联合举办的“货币围炉”（第2期）暨大金融思想沙龙（总第213期）成功举行，主题为◆■◆■◆“货币的本质是信用”。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬作主题演讲。

　　中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌近日撰文表示，当前经济的主要矛盾不是各种长期的深层次矛盾，而在于政府、企业和居民三个部门支出下降所形成的“恶性循环”。

　　打破恶性循环的着力点，在于让各部门有钱花■◆■◆★、愿意花■◆★★◆。其中，政府部门应率先站出来打破恶性循环★★■■◆■：一要降低政策利率■◆★，这将大幅改善各部门的现金流和资产负债表★★◆；二要增加公共投资支出◆■★■◆◆，无需过度担心政府会因此承担过多债务；三要从支撑市场需求和稳定市场主体两方面着手，稳定房地产市场。

　　中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求指出◆★■◆■★，中国社会的财富结构正在发生巨大的变化，财富管理的地位日益凸显，其次剖析了财富管理的四大组成结构并强调需求和供给是其中最重要的组成部分，其余则是为需求供给效率提供服务，在此基础上进一步明确了中国财富管理行业存在财富管理机构专业能力不足★★、综合信用能力差以及底层资产的厚度、结构化■★★■、多样性◆◆◆、透明度欠缺的问题，最后从资本市场发展角度，明确提出资产供给端的制度改革最为重要◆■■。

　　IMI特约研究员■■★、中国人民大学财政金融学院教授马勇撰文指出★★，在我国2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和目标的远大愿景下，促进碳交易市场的发展成为国家整体能源和环境战略的重要组成部分。《中国碳交易市场的规模、结构与影响因素分析》一文对中国碳交易市场进行了深入分析，中国碳交易市场经过近二十年的发展已初步成形，但与发达国家和地区的碳交易市场相比规模仍然较小◆■，市场渗透率不高，地区之间发展较为不均衡，整体来看政策属性依然强于金融属性。文章结论及相关政策建议既明晰了中国碳交易市场面临的挑战又突出了可持续发展中碳交易机制完善的重要性■★★。IMI公众号特推出此文，以飨读者。

　　中国人民银行数字货币研究所所长穆长春出席2023中国国际金融年度论坛，发表精彩演讲■◆★◆■■。他提到■★★: 数字人民币是利用最新的网络和移动支付技术，通过组织形式和业务模式的再造，实现对货币发行和支付体系的一次大的升级◆★■■。其既有现钞的物权特征和匿名功能★■★★■◆，又具备电子支付工具的便携易用性和可追溯性，升级成为适应数字经济发展的通用型支付工具。在完成货币升级后，全社会的支付工具也就相应地要升级为新的货币■★★◆■。首先要实现升级的是零售场景所使用到的支付工具■★◆，也就是将数字人民币作为所有零售场景下的支付工具。短期内可以先从技术标准上统一二维码标准，实现条码互认；长期来看，我们将稳步实现支付工具的升级。

　　批发支付场景所使用的支付工具，可以通过数字人民币与原有电子支付工具和商业银行存款的全面互通、无缝衔接来实现升级。对于原来没有覆盖的金融市场基础设施，可以利用数字人民币进行结算★★★，并用智能合约来实现券款对付（DVP）和付款交割（PVP），提高批发支付效率。

　　9月14日，由中国人民大学国际货币研究所（IMI）、国际货币基金组织（IMF）驻华代表处和中国人民大学财政金融学院货币金融系联合主办的大金融思想沙龙（总第214期）暨陶湘国际金融讲堂（第29期）成功举办■■■◆◆。沙龙围绕2023年国际货币基金组织（IMF）发布的《对外部门报告》（IMF External Sector Report 2023）展开讨论。IMF研究部开放经济体宏观经济司副主任陈嘉骞（Jack Chen），IMF驻华首席代表Steven Barnett，中国人民银行国际司原司长、中国驻IMF原执行董事张之骧■■■■★■，中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军，IMI副所长、中国人民大学长江经济带研究院院长涂永红，中国人民大学国际关系学院副院长翟东升联合解读“全球贸易与外部再平衡”。

　　中央财经大学金融学院教授、中国金融学会副会长王广谦认为◆★◆★★“货币的本质是信用■◆■★★◆”在理论上和实践中具有双重意义■★■■◆，在强调★★★“货币的本质是信用”的同时，仍然需高度重视传统理论对货币本质的分析■★◆，并提出了深刻理解■■★◆“货币的本质是一般等价物”的三大现实意义。